Специальное право заимствования денежная единица. Система специальных прав заимствования (СДР)

СПЗ – Special Drawing Rights (SDR) – специальные права заимствования — стали результатом перехода золотодевизного стандарта к стандарту мультивалютному рыночному. (SDR) стали базой четвёртой мировой валютной системы – , начавшей своё действие в 1976-1978 годах. Выпускаться начали с 1970 года.

Характеристика и описание

СПЗ не имеет реального обеспечения. Иными словами, является искусственно созданным международным (наднациональным) резервным платёжным средством. Основные функции – регулирование сальдо платёжных балансов, пополнение официального резерва, расчёты – в том числе и кредитные – с МВФ, с его помощью осуществляются расчёты по процентам по кредитам и прочее.

ВАЖНО: Специальные права заимствования не является ни валютой (даже виртуальной), ни долговым обязательством. Это платёжное средство МВФ и не более того. Курс данного расчётного средства меняется и публикуется ежедневно.

Расчёт курса осуществляется на основе корзины валют. До эпохи евро это были: доллар США, германская марка, британский фунт стерлингов, французский франки и японская йена. В настоящее время марки и франки уступили место евро. Пропорция соотношения четырёх валют в корзине меняется каждые пять лет.

Последняя котировка датирована 1 января 2011 года. На тот момент удельный вес валют выглядел так:

1. Доллар США – 41,9%

2. Евро – 37,7%

3. Британский фунт стерлингов 11,3%

4. Японская йена – 11%.

В настоящее время обладает статусом международной коллективной валюты. Нюанс: используется исключительно для безналичных расчётов между государствами, которые являются членами МВФ (а таких государств существует в мире около 160). Расчёты осуществляются ведением записей на соответствующих счетах, отражающих операции с SDR. Банкноты СПЗ не существуют.

Объём данного платёжного средства для каждой конкретной страны устанавливается в зависимости от квоты в капитале МВФ данного государства. Изначально СДР являлось условной единицей с содержанием золотого запаса (который рассчитывался через долларовый эквивалент).

Развивающиеся страны обычно фиксируют курс собственной валюты к более сильной валюте или определяют его на базе скользящего паритета. Важную роль играют специальные права заимствования – СДР. В рамках Ямайской валютной системы они являются одним из официальных резервных активов. Вторая поправка к Уставу МВФ закрепила замену золота СДР в качестве масштаба стоимости. СДР стали мерой международной стоимости, важным резервным авуаром, одним из средств международных официальных расчетов.

Участниками системы СДР могут быть только страны-члены МВФ. Однако членство в Фонде не означает автоматического участия в механизме СДР. Для осуществления операций с СДР в структуре МВФ образован Департамент СДР. В настоящее время все страны-члены МВФ являются его участниками. При этом СДР функционируют только на официальном, межгосударственном уровне, на котором они вводятся в оборот центральными банками и международными организациями. МВФ наделен полномочиями создавать «безусловную ликвидность» путем выпуска в обращение средств, выраженных в СДР, для стран-участников Департамента СДР.

Эмиссия СДР осуществляется и в том случае, когда Исполнительный Совет МВФ приходит к заключению, что на данном этапе имеется долговременный всеобщий недостаток ликвидных резервов и существует потребность в их пополнении. Оценка такой потребности определяет размеры выпуска СДР. Эмиссия СДР производится в виде кредитовых записей на специальных счетах в МВФ. СДР распределяются между странами-членами МВФ пропорционально величине их квот в МВФ на момент выпуска. Фонд не может выпускать СДР для самого себя или для других «уполномоченных держателей». Помимо стран-членов получать, держать и использовать СДР может МВФ, а также по решению Совета Управляющих МВФ, принимаемому большинством, - страны, не являющиеся членами Фонда, и другие международные и региональные учреждения (банки, валютные фонды и т.п.), имеющие официальный статус. В то же время их держателями не могут быть коммерческие банки и частные лица.

Состав корзины SDR постоянно меняется. Например, 1 января 1981 года МВФ использовал упрощенную котировку СДР на основе средневзвешенного курса валютной корзины, состоящей из следующих валют: доллар США - 42 %, немецкая марка - 19 %, французский франк, английский фунт стерлингов, японская иена - по 13 %.

СДР был введен вместо "золотого стандарта". Отменена официальная валютная цена золота, а также заявлено о недопустимости установления государственного или межгосударственного контроля над мировыми рынками золота с целью искусственного замораживания его цены. Одновременно были приняты и решения, касающиеся использования золота, которое находилось в распоряжении МВФ. Одну шестую часть золотого запаса (а это составляло 25 млн. тройский унций, или 777,6 т.) МВФ возвратил старым членам в обмен на их национальные валюты по существовавшей до Ямайского соглашения официальной цене (35 ед. СДР за одну унцию) пропорционально их квотам в капитале Фонда. Такое же количество золото было продано в течение четырех лет, начиная с июня 1976 года по май 1980, на свободном рынке путем регулярно проводившихся открытых аукционов.

Таким образом, центральные банки получили возможность свободно покупать золото на частном рынке по складывающимся там ценам и совершать сделки в золоте между собой на базе его рыночной стоимости. Так же было упразднено существовавшее до того времени обязательство стран-участниц МВФ делать взнос в капитал Фонда в золоте. Было ликвидировано право МВФ требовать от стран-участниц золото в счет их взносов в капитал Фонда или при осуществлении каких-либо операций с этими странами.

Вопреки замыслу СДР не стали эталоном стоимости, главным международным резервным и платежным средством. СДР в основном применяются в операциях МВФ как коэффициент пересчета национальных валют, масштаб валютных соизмерений; квоты, кредиты, доходы и расходы выражены в этой счетной валютной единице.

СДР или так называемые Специальные права заимствования это искусственно созданные резервные денежные единицы, которые существуют только в безналичном обращении в виде записей на счетах (т.е. не имеют материальной формы) и используются в платежных целях на уровне государства между странами, входящими в состав .

Текущий курс СДР в рублях на сегодня отражен в окне ниже. Английская аббревиатура SDR – Special Drawing Rights, код по стандартам ISO «XDR».

Выпускаются такие инструменты фондом МВФ путем зачисления определенного количества СДР на счета стран-участниц данного международного экономического сообщества.

Применяется SDR членами МВФ для управления сальдо или разницей их , для компенсации его дефицита, для взаиморасчетов по кредитам и займам, а также в целях пополнения золотовалютных ресурсов (наряду с ). Такой инструмент легко обменивается на любую свободно используемую в мире валюту.

Структура единицы SDR

Котировки СДР эквивалентны стоимости корзины четырех валют: Японская Йена , Доллар , Фунт стерлингов и Евро . Данный перечень, а также вес каждой валюты переоценивается раз в пять лет (или раньше, если в этом есть необходимость).

История таких изменений отражена ниже в таблице – до появления Евро корзину СДР составляли пять денежных единиц, вместо Евро использовались Марка немецкая DEM и Франк французский FRF.

История появления СДР

СДР были разработаны в 1969 г. как альтернативный мировой резервный актив. Дело в том, что в тот момент концепция мировой валютной системы базировалась на Бреттон-Вудском соглашении, при котором курсы валют имели фиксированный характер и были привязаны к , а также Американскому Доллару.

Но в условиях расширения международной торговли существующих инструментов стало не хватать и требовалось новое средство, признаваемое равноценным для накопления резервов, такой альтернативой стали СДР.

Однако с вводом в 1976 г. необходимость в СДР резко снизилась – теперь курсы валют устанавливались стихийно, в зависимости от прямых рыночных факторов (т.н. система плавающего курса), а мировой рынок капитала ввиду своей развитости давал возможности легко заимствовать денежные ресурсы. Сегодня СДР служит расчетной единицей МВФ и некоторых других организаций международного уровня.

- (СДР) (Special Drawing Rights, SDRs) Стандартная счетная единица, используемая Международным валютным фондом (МВФ) (International Monetary Fund, IMF). В 1970 г. СДР были распределены между странами членами МВФ пропорционально их квотам, вложенным … Финансовый словарь

- (СПЗ) (Special Drawing Rights) Форма международных денег, созданная Международным валютным фондом (МВФ) (International Monetary Fund, IMF); их стоимость определена как средневзвешенное различных конвертируемых валют. Официальные счета МВФ ведутся … Экономический словарь

- (СДР, Special Drawing Rights, SDR) – условная расчетная единица Международного валютного фонда, используемая при расчетах между странами и для предоставления кредитов. СДР представляют собой сумму резервных платежей государств в резервной системе … Банковская энциклопедия

- «СПЕЦИАЛЬНЫЕ ПРАВА ЗАИМСТВОВАНИЯ» (SDR, от англ. Special Drawing Rights), международные резервные кредитно расчетные средства стран членов Международного валютного фонда (МВФ), предназначенные для покрытия дефицитов их платежных балансов. Созданы … Энциклопедический словарь

- (СДР) (англ. Special Drawing Rights, SDR) условная денежная единица, применяемая странами членами Международного валютного фонда; инструмент, позволяющий создавать валютные.резервы. Стоимость СДР определяется на основе стоимости корзины из пяти… … Юридический словарь

- (СДР; Special Drawing Rights SDR), эмитируемые Международным валютным фондом (МВФ) международные резервные и платежные средства, предназначенные для регулирования сальдо платежных балансов, пополнения валютных резервов, соизмерения стоимости… … Современная энциклопедия

- (SDR от англ. Special Drawing Rights), международные резервные кредитно расчетные средства стран членов Международного валютного фонда (МВФ), предназначенные для покрытия дефицитов их платежных балансов. Созданы в 1970 … Большой Энциклопедический словарь

- (SDR, от англ. Special Drawing Rights) международные резервные кредитно расчетные средства стран членов Международного валютного фонда (МВФ), предназначенные для покрытия дефицитов их платежных балансов. Созданы в 1970. Политическая наука:… … Политология. Словарь.

- (Special Drawing Rights, SDRs) Стандартная счетная единица, используемая Международным валютным фондом (МВФ) (International Monetary Fund, IMF). В 1970 г. СДР были распределены между странами – членами МВФ пропорционально их квотам, вложенным в… … Словарь бизнес-терминов

SDR, от англ. Special Drawing Rights международные резервные кредитно расчетные средства стран членов Международного валютного фонда (МВФ), предназначенные для покрытия дефицитов их платежных балансов. Созданы в 1970. Словарь бизнес терминов.… … Словарь бизнес-терминов

Специальные права заимствования - см. Валютная оговорка … Энциклопедия права

СДР - это сокращение от английского названия, которое на русском звучит как "специальные права заимствования" (СПЗ). СДР считают синтетической валютой и международным резервным активом, который выпускается МВФ и используется для обеспечения финансовых отношений между его членами. В этой валюте устанавливаются резервы и ею выдаются кредиты. По статистике на март 2016 года существует около 204,1 миллиардов СДР.

Появление и назначение

Special Drawing Rights (SDR, СДР, СПЗ) появились в 1969 году в контексте Бреттонвудской Для поддержания стабильного обменного курса своих денежных единиц страны нуждались в резервах. Однако объемов международного предложения золота и долларов было недостаточно. Доверие к американской валюте могло бы быть подорвано, если начать печатать новые банкноты. Поэтому было решено создать новый резервный актив.

СДР - это как раз и есть недостающее звено Бреттонвудской системы. Однако вскоре последняя распалась. Большинство стран перешло на режим При новой Ямайской системе СДР не является жизненно необходимым механизмом. Развитие рынков денег и капитала позволило многим странам накопить значительные резервы в иностранной валюте.

Однако СДР - не пережиток прошлого. Они продолжили существовать и оказали значительное влияние на облегчение последствий глобального финансового кризиса. В 2009 году для увеличения ликвидности мировой экономической системы было выпущено СДР на сумму в 182,6 миллиардов. Они дополнили официальные резервы членов пострадавших во время финансовой кризиса.

Нельзя сказать, что СДР - валюта или требование МВФ. Их держатели могут получить свободно используемые денежные единицы в обмен на них с помощью двух механизмов:

Обмен между членами МВФ, который происходит на добровольной основе.
Покупка СПЗ странами с прочными внешними позициями у нуждающихся в кредитовании стран.

Поскольку СДР - валюта синтетическая, то она не может использоваться физическими лицами в повседневно жизни. Однако она служит для расчетов не только в рамках МВФ, но и ряда международных организаций (БМР, ЕБЦ и других банков регионального развития).

Валюты в составе

Первоначально стоимость специальных прав заимствования была закреплена в золоте. Один СДР был эквивалентен цене 0,88871 граммов этого металла. Курс СПЗ к американским долларам определялся как 1:1. После краха Бреттонвудской системы в 1973 году и замены ее Ямайской стоимость СДР стала рассчитываться на основе корзины валют. Изначально она состояла из доллара США, евро, иены и фунта стерлингов. Совсем недавно к ним добавился юань. Изменения произошли 1 октября 2016 года. Теперь курс СДР определяется на основе следующих весовых долей:

американский доллар - 41,73%.
евро - 30,93%.
юань - 10,92%.
японская йена - 8,33%.
стерлингов - 8,09%.

Стоимость СДР публикуется каждый день на официальном веб-сайте МВФ. Ее расчет осуществляется на основе весовых долей корзины на основании курсов, которые зафиксированы в полдень на Лондонской бирже.

Перечень валют, определяющих стоимость специальных прав заимствования, обязательно переоценивается каждые пять лет Исполнительным советом МВФ или ранее, если этого требует изменение условий мировой системы. Последним нововведением стало включение в корзину китайского юаня. Следующий пересмотр ее состава запланирован на 2021 год.

Процент по специальным правам заимствования

Ставка по СДР - это основа для расчета суммы выплат по кредитам МВФ. Она также определяет процент, который уплачивается государствам-членам по их авуарам в специальных правах заимствования и взимается с распределенных резервов.

Ставка рассчитывается еженедельно на основе средневзвешенных репрезентативных процентов по долговым инструментам с краткосрочным термином погашения на денежных рынках валют, которые составляют корзину.

Распределение финансового актива

Объем СДР на счетах членов МВФ пропорционален их квоте в организации. Таким образом каждая страна получает в свое распоряжение международный резервный актив, который не сопряжен с дополнительными затратами.

Сам механизм распределения прав заимствования является самофинансирующимся. Те проценты, которые начисляются государствам с избыточными авуарами, фактически взимается с членов МВФ, которые ими пользуются. Однако держатели СДР - это не только члены Международного валютного фонда, но и некоторые другие организации соответствующего типа. Среди них, например, Европейский центральный банк. Назначенные держатели могут использовать СДР в рамках операций между собой или с государствами-членами МВФ.

Покупка и продажа СДР

МВФ за историю своего существования провел три распределения СПЗ. Общая сумма первого составила 9,3 миллиарда. Это распределение производилось с 1970 по 1972 год. В следующий раз решение о пополнении резервных активов было принято в 1979 г. Общая сумма второго распределения составила 12,1 миллиарда. Оно было произведено с 1979 по 1981 год. Затем долгие годы резервы СДР оставались на прежнем уровне.

На протяжении почти 30 лет после этого в положенный срок принималось решение об отсутствии необходимости в этом шаге. Однако 28 августа 2009 года на фоне глобального финансового кризиса было произведено третье распределение. Тогда было выпущено беспрецедентное количество СДР. Общая сумма составила 161,2 миллиарда. Кроме того, за две недели до этого было предусмотрено дополнительное одноразовое пополнение резервов на сумму в 21,5 миллиардов. Нужно отметить, что до 2009 года более одной пятой членов МВФ (те, кто присоединился к организации после 1981 г.) ни разу не получали распределений СДР.

Перспективы и роль Китая

В 2016 году Всемирный банк разработал программу облигаций для внутреннего рынка КНР. Бумаги номинированы в СДР и предназначены для институциональных инвесторов. Всемирный банк организовал эту программу совместно с крупными китайскими банками. Общий объем программы составляет 2 миллиарда СДР. Ранее в этом году (с 1 октября) юань был включен в корзину синтетической валюты, выпускаемой МВФ. Теперь СДР - это не только фунт стерлингов, японская иена, евро и американский доллар.